• Juni 17, 2022

Apakah Fed mempertaruhkan resesi?

Pada hari Rabu, Federal Reserve menaikkan target suku bunganya (yaitu, suku bunga jangka pendek yang mereka inginkan di pasar) sebesar 0,75 poin persentase, kenaikan terbesar sejak 1994. Tujuannya adalah untuk memperlambat tingkat inflasi dari tingkat saat ini 8,6 persen.

Bukankah ini akan memperlambat ekonomi secara umum atau bahkan menyebabkan resesi? Ya, itulah yang ingin dilakukan Fed. Mereka lebih suka tidak menyebabkan kemerosotan ekonomi tetapi, jika itu adalah harga untuk mengurangi inflasi, mereka bersedia membebankan biaya itu pada kita.

Untuk memahami apa yang dilakukan The Fed, kita perlu melihat model inflasi yang mendasarinya dan bagaimana kenaikan suku bunga cocok dengan cerita itu.

Kurva Phillips dan model inflasi Fed

Model inflasi Federal Reserve dikenal sebagai Kurva Phillips. Ini mengidentifikasi tiga elemen yang mendorong tingkat inflasi.

Pertama, tingkat inflasi yang dialami bisnis dan rumah tangga mengharapkan mempengaruhi tingkat inflasi saat ini. Misalnya, jika bisnis mengharapkan inflasi menjadi 3 persen di tahun mendatang, mereka akan mencoba menaikkan harga sebesar 3 persen untuk mengikuti inflasi, sehingga mengubah ekspektasi mereka menjadi kenyataan.

Inflasi yang diharapkan lebih tinggi akan menyebabkan inflasi aktual yang lebih tinggi. Oleh karena itu, penting bagi Federal Reserve untuk memastikan bahwa orang-orang menjaga ekspektasi inflasi mereka tetap rendah agar inflasi aktual tetap rendah. Ide ini, yang dikenal sebagai ekspektasi rasional, tumbuh dari penelitian yang dilakukan di University of Minnesota dan Federal Reserve Bank of Minneapolis pada 1970-an dan 1980-an.

Kedua, inflasi dihasilkan dari ekonomi yang terlalu panas, yaitu, ekonomi di mana rumah tangga, bisnis, dan pemerintah ingin membeli lebih banyak barang dan jasa (secara agregat) daripada yang tersedia saat ini. Kenaikan harga (inflasi) adalah cara pasar mengatasi kelebihan permintaan ini. Semakin besar perbedaan antara pengeluaran yang diinginkan dan penawaran barang dan jasa yang tersedia, maka tingkat inflasi akan semakin tinggi.

Ketiga, tak terduga kejutan terhadap perekonomian dapat menyebabkan inflasi melonjak. Misalnya, kenaikan harga minyak secara tiba-tiba atau beberapa komoditas penting lainnya dapat mendorong tingkat inflasi bahkan jika diperkirakan rendah dan tidak terjadi overheating dalam perekonomian.

Suku bunga, pengeluaran, dan inflasi

Dalam pernyataannya pada hari Rabu, The Fed mencatat bahwa “inflasi tetap tinggi, mencerminkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan terkait dengan pandemi, harga energi yang lebih tinggi, dan tekanan harga yang lebih luas.” Jadi, diagnosis The Fed adalah bahwa faktor kedua dan ketiga dalam Kurva Phillips (tingkat pengeluaran yang tinggi dan kejutan yang tidak terduga) adalah penyebab ledakan inflasi kita saat ini.

Pengeluaran yang meningkat ini berasal dari dua sumber. Pertama, The Fed sendiri memangkas suku bunga dan melonggarkan kondisi kredit dalam menghadapi pandemi COVID-19. Ini dilihat sebagai tindakan pencegahan untuk menjaga ekonomi agar tidak mengalami resesi yang lebih dalam daripada yang kita alami di pertengahan tahun 2020. Kedua, pemerintah federal (di bawah pemerintahan Trump dan Biden) memberlakukan rencana yang mengirimkan cek ke rumah tangga. , bersama dengan pinjaman dan hibah untuk bisnis, dan berbagai kebijakan lain yang dirancang untuk meredam guncangan pandemi dan merangsang pengeluaran setelahnya.

Kedua upaya itu berhasil. Dalam retrospeksi, mungkin terlalu banyak stimulus, tetapi mengingat pemulihan yang lambat dari resesi 2001 dan 2007-2009, ada perasaan di kalangan kebijakan bahwa terlalu sedikit stimulus telah diterapkan di masa lalu. Kali ini, pengeluaran hanya turun sedikit dan pada saat ekonomi mulai pulih pada tahun 2001 pengeluaran melebihi kemampuan perusahaan untuk memenuhi permintaan.

Efek ini mungkin akan berkurang pada akhir tahun 2021 dan awal tahun 2022. Federal Reserve hanya berencana untuk mengambil langkah-langkah sederhana: menaikkan suku bunga jangka pendek dalam jumlah kecil (1/4 hingga poin persentase setiap 6 hingga 12 minggu) pada tahun 2022 dan mengizinkan suku bunga jangka panjang yang akan ditentukan oleh kondisi pasar.

Kemudian, invasi Rusia ke Ukraina mengubah segalanya.

Harga minyak dan harga komoditas pertanian melonjak dan rantai pasokan terhuyung-huyung akibat perang terbesar di Eropa sejak 1945. Dengan kata lain, faktor ketiga dalam Kurva Phillips semakin penting.

Dengan demikian, The Fed sekarang meningkatkan suku bunga lebih tinggi dan melakukannya lebih cepat daripada yang mereka harapkan awal tahun ini. Idenya adalah bahwa kebijakan ini akan menyerang dua dari tiga penyebab inflasi.

Pertama, The Fed akan tetap mengharapkan inflasi rendah dengan menunjukkan bahwa mereka serius dalam memerangi kenaikan harga. Orang-orang akan memiliki keyakinan yang lebih besar bahwa Federal Reserve akan menjaga inflasi tetap terkendali. Sejauh ini, hal ini tampaknya berjalan sesuai dengan data ekspektasi inflasi yang berasal dari pasar obligasi, tetapi masih goyah dalam survei konsumen.

Kedua, suku bunga yang lebih tinggi akan mencegah pengeluaran oleh rumah tangga dan bisnis dengan meningkatkan biaya pinjaman dan dengan membuat tabungan lebih menarik. Hal ini akan membawa pembelanjaan lebih dekat ke pasokan barang dan jasa yang tersedia dan dengan demikian mengurangi efek overheating pada inflasi.

Mengambil resiko

Untuk meringkas: Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk mengurangi belanja konsumen dan bisnis. Pengeluaran yang lebih rendah akan mendinginkan ekonomi dan menyebabkan inflasi turun – itulah yang diinginkan Fed. Namun, pengeluaran yang lebih rendah juga akan mengurangi permintaan pekerja untuk memproduksi barang dan jasa, sehingga meningkatkan pengangguran.

Bisakah The Fed melakukan ini tanpa melemparkan ekonomi ke dalam resesi? Itu adalah pertanyaan $24 triliun.

Di satu sisi, saat ini kita menghadapi situasi di mana jumlah lowongan pekerjaan melebihi jumlah pencari kerja sehingga pembuat kebijakan The Fed berharap bahwa dengan memperlambat ekonomi, jumlah lowongan akan menurun tanpa membuat karyawan saat ini kehilangan pekerjaan.

Di sisi lain, ada kemungkinan bahwa Fed dapat menaikkan suku bunga begitu tinggi dan/atau begitu cepat sehingga rumah tangga dan bisnis mengurangi pengeluaran mereka secara tajam, PDB turun, dan tingkat pengangguran meningkat.

Federal Reserve bersedia mengambil kesempatan ini karena mereka percaya bahwa dibutuhkan resesi yang dalam dari tahun 1981 hingga 1983 untuk mematikan inflasi tahun 1970-an. Mereka tidak ingin siapa pun berpikir bahwa mereka tidak waspada dalam memerangi inflasi dan bersedia menempatkan ekonomi ke dalam resesi untuk membuktikannya.

Presiden dan Kongres dapat membantu The Fed (naik pajak, siapa saja?) tetapi mereka lebih suka membiarkan anggota Dewan Gubernur Fed yang tidak terpilih disalahkan atas resesi daripada mempertaruhkan peluang mereka sendiri di kotak suara.

Susan Riley berkontribusi secara luas untuk kolom ini.

Para bettor kebanyakan lebih suka manfaatkan keluar sgp sebagai kata-kata di dalam jalankan taruhan togel singapore. Selain berasal dari pada itu tidak tersedia hal yang berlainan antar toto sgp maupun togel singapura. Tergantung diri masing-masing apakah mengidamkan mengfungsikan toto sgp atau togel singapore sebagai bhs didalam dunia pertogelan. Jadi apakah kalian tertarik untuk menjadikan toto sgp sebagai sebutan spesifik melambangankan togel singapore?.

Perang99

E-mail : admin@rumeliegitimvakfi.org